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    官媒狠批直播欢聚时代应声大跌估值很低为何投资者仍不愿入场

    2018-10-23 08:53:44 和讯名家 

    官媒表态背后系国内直播平台上发生的两起备受瞩目的出格行为
    官媒表态背后系国内直播平台上发生的两起备受瞩目的出格行为

    首先是虎牙直播平台主播@莉哥OvO在其住宅内进行网络直播时公然篡改国歌曲谱以嬉皮笑?#36710;?#26041;式表现国歌内容并将国歌作为自己所谓网络音乐会的开幕曲

    其次是斗鱼主播B总001在直播时大放厥词如果我是日本人我也选择侵略中国

    官媒发声之后中概股中的相关视频直播上市公司股价应声大跌其中跌的最凶的便是欢聚时代NASDAQ:YY

    从年初到现在YY一直在跌跌不休跌去?#31169;?0%的市值加?#38505;?#19968;波的跌幅YY已经跌到了如今不到10倍的市盈率以及1.72倍的市销率
    从年初到现在YY一直在跌跌不休跌去?#31169;?0%的市值加?#38505;?#19968;波的跌幅YY已经跌到了如今不到10倍的市盈率以及1.72倍的市销率

    YY是否已经跌无可跌现在能抄底吗

    估值看起来很便宜

    从传统估值方法看YY如今真的不贵

    YY如今的企业价值EV是22.5亿美元第二季度营收达到了5.7亿美元其中直播收入占比94.3%今年上半年营收为10.88亿美元, 假设下半年没有涨幅那么今年的营收能达到21.76亿美元

    运营利润率同比从去年同期的23%降至了二季度的19%主要的花费还是在主播的争夺上

    如果YY能保持19%的运营利润率那么其全年的运营收入便为4.35亿美元这相当于5.17倍的企业价值倍数EV/ebit

    对于一家营收增长?#26102;?#25345;在50%运营利润率也保持在19%正常情况下企业价值倍数都会达到20倍以上但是YY的企业价值倍数却低的可怜只有5.17倍

    YY这种超跌个股投资者不买入是在担心什么呢

    被掏空的YY没有想象力
    被掏空的YY没有想象力

    除了前述政策性风险投资人对YY不?#34892;?#36259;多数是认为里面已经没有有成长性的资产了

    目前YY的资产主要有4块

    其中最主要的一块就是YY孵化的虎牙NYSE: HUYA这也是YY之前成长性估值的重要组成部分

    今年3月8日虎牙直播与腾讯签订了B股股权融资协议腾讯向虎牙投资约4.616亿美元此次融资后欢聚时代仍保持对虎牙直播的控股权但腾讯将获得另外一项权利即在投资完成的第二年和第三年之间可以逐步通过市场公开价格购买虎牙直播剩余股份最多达到50.1%的控股权

    这也就是说虎牙在2019-2020年之间就有可能被腾讯完全控制YY目前占股48.3%根据虎牙的IPO招股?#24471;?#20070;YY拥有9070万股虎牙的股份

    虎牙尽管在今年一季度扭亏为盈却在二季?#20173;ٴ闻?#36194;为大幅度亏损只要由于一项非现金非经常性的优先股负债项目以及大幅增加的营收成本和运营成本所致

    9.35倍的市销率?#24471;?#34382;牙尽管从最高点已腰斩但目前价格仍然高估如果12美元是个合理?#21215;?#26684;那么YY所持有虎牙股权值10.8亿美元

    第二块是YY花费近3亿美元收购的短片视频流媒体平台Bigo经过两轮投资目前YY股权占比为48.8%根据Bigo18亿美元左右的估值YY在Bigo的股权占比合为8.8亿美元

    第三块是YY 直播的11亿美元以及2亿左右的利润第?#30446;?#26159;4.3亿美元的净现金

    这表明YY所有的资产价值达37亿美元目前YY的市值是37.4亿美元所以说YY目前?#21215;?#26684;正在净资产左右徘徊

    尽管YY直播的营收还保持在50%左右属于高速成长但是随着虎牙的分离上市YY高速成长的想象力似乎也已经烟消云散有实无名

        本文首发于微信公众号阿尔法工场文章内容属作者个人观点不代表和讯网立场投资者据此操作风险请自担

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